▲AI概念股一路看漲？投資人深陷「怕泡沫」與「怕錯過」兩難，這場AI狂歡明年能否續攤？（圖／pexels）
記者萬玟伶／綜合報導
最近打開股票App，看著台積電、鴻海、特斯拉、輝達這些AI概念股起起伏伏，心裡是不是也充滿矛盾？一方面看好AI是未來趨勢，想進場分一杯羹，另一方面又擔心這會不會像當年的「網路泡沫」一樣，最後落得一場空？這種「既期待又怕受傷害」的心情，現在可是全球投資人的共同寫照！
隨著科技巨頭不斷砸大錢投資，市場開始出現雜音。外媒《紐約時報》DealBook專欄特別整理了多方觀點，要來探討這場AI狂歡派對，明年到底還能不能繼續開下去？
歷史教訓告訴我們 革命性技術最後都會有泡沫
大家最想問的問題就是，「我們現在是不是在AI泡沫裡？」專門研究市場大趨勢的Citrini Research創辦人James van Geelen直言不諱，「如果現在不是，將來也會是！」
他分析，過去300年來，只要是真正能改變世界的技術——不管是火車、飛機還是網際網路，當資金瘋狂湧入時，最後一定會形成泡沫。但重點是，OpenAI在2022年底推出ChatGPT只是個開始，到了2025年，AI才真正開始深入改變全球經濟。就連美國總統川普展開第二任期後，也將「AI優勢」列為商業重點，甚至警告監管單位「別擋路」，這給了市場一劑強心針。
錢淹腳目！科技七巨頭佔據半壁江山
這股熱潮直接反映在股價上。大家熟知的「科技七巨頭」（Magnificent 7，包含Apple、Nvidia、Microsoft等）在去年底一度佔了標普500指數總價值的34%。Nvidia更猛，曾經成為史上第一家市值衝破5兆美元的公司（雖然現在稍微回落到4.5兆美元）。
這種漲法當然讓華爾街嚇壞了！德意志銀行調查發現，近六成的資產管理經理人認為「AI熱潮消退」是目前股市最大的威脅，比聯準會升息還可怕。
但為什麼專家說「現在還不用怕」？
雖然有人喊泡沫，但晨星公司（Morningstar）的高級分析師Brian Colello卻沒看到太大的危險訊號。他用一個簡單的邏輯解釋，「現在的晶片超級貴，而且幾年後就會過時，因此科技公司不會像當年網路泡沫時期亂鋪光纖電纜那樣『瞎買』。」
然而，現在的情況是「供不應求」。微軟、Meta等巨頭為了搶算力，未來幾年打算砸下5000億美元租賃資料中心。Google為了確保電力足夠，甚至直接花47.5億美元買下再生能源開發商。「這顯示需求是真實存在的，而不僅僅是炒作。」
燒錢速度雖驚人 但各家的AI競爭更激烈
目前的領頭羊OpenAI雖然用戶多達8億，但真正付錢的人還是少數，而且為了蓋資料中心，他們未來八年預計要燒掉1.4兆美元。儘管如此，投資人還是買單，OpenAI的估值一路狂飆，甚至傳出正在談新一輪融資，身價可能上看8300億美元。
不過對手也沒閒著。Google推出的Gemini 3在性能測試上已經超越ChatGPT。前OpenAI員工創立的Anthropic，其產品Claude甚至能自己連續工作30小時。中國的DeepSeek和阿里巴巴也推出開源模型緊追在後。
2026年可能是分水嶺
專家認為，技術進步是指數級的，但人類適應是線性的。Van Geelen預測，到了2026年，AI將開始真正取代部分人類工作，這時候矽谷以外的公司才會開始享受到效率提升的甜頭。
簡單來說，雖然泡沫總有一天會來，但以目前的建設熱潮和技術突破來看，這場派對明年可能還不會散場。到明年這時候，投資人該擔心的可能不是「有沒有泡沫」，而是「這個泡沫到底會吹到多大？」
